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原油期货和美元都有什么关系?

  • 发布人:信管家
  • 时间:2019-11-28
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从历史数据来看,长期油价与美元指数显示出很强的负相关性。 主要有两个解释:
 
  (1)美元是使用最广泛的货币,原油通常以美元定价。 当美联储释放美元流动性时,市场风险偏好增加,石油,股票和其他风险资产的价格上升。 同时,美元相对于其他货币走弱。 美元指数下跌。
 
  (2)美国和主要经济体之间的宏观经济周期性差异。 美国经济相对强劲,美元指数在上涨,美联储在提高利率并重振市场债务危机,原油需求的增长在减少,石油价格在下降。
 
  但是,在短期到中期,原油价格和美元指数也将朝着相同的方向发展。 这可能是因为:
 
  (1)油价上涨,消费国需要更多的“石油美元”来支付石油,外汇市场对美元的需求增加,美元相对于其他货币升值。 同时,出口国通常从美国购买“石油美元”来购买债券,股票,武器等,以促进美元实际汇率的升值。
 
  (2)美国经济实力和国内对成品油的强劲需求压低了原油库存,国际油价上涨和通货膨胀预期上升。 美联储的加息吸引了美元的资本返回,从而推动美元走强。
 
 
 
除美元外,欧洲,日本,中国和其他主要经济体中央银行的货币政策也对油价产生了一定影响。
 
  比较2002年以来美国,欧洲,日本和中国四个主要中央银行的总资产与布伦特原油的价格,两者之间的正相关性很高。 主要原因如下:
 
  (1)主要央行的资产规模与宏观周期相适应。 当宏观周期向上时,对库存和原油等风险资产的市场需求超过供应,产出缺口为正。 同时,中央银行被动注入流动性,石油价格和银行资产。 量表形成正反馈,否则两者向下同步。
 
  (2)在2007年次级抵押贷款危机之后,主要中央银行主动进行了反周期调整。 量化宽松和量化宽松都不是历史上的先例。 当主要的中央银行积极扩展其表以向市场注入流动性时,市场的悲观情绪得到缓解,风险过高的资产价格得以恢复,原油价格趋于上涨,而石油价格则有下跌的风险。
 
  有人认为,因为将来美元会升值,所以油价会下跌。 应该说这是典型的主观主义。 首先,没有人能够确定美元的未来趋势,否则世界上不应只有一个索罗斯。 其次,油价和美元都受到宏观周期的影响,没有因果逻辑。 第三,石油价格不仅受到货币宽松的影响,而且在不同时期也受到不同程度的影响。 通常,美元也会与油价保持同步。
 
  综上所述,商品属性和金融属性是油价硬币的两个方面,而货币只是金融属性的一个角度。 在研究油价时,我们必须同时注意供需基本面或库存周期,以及当前的整体经济起伏或宏观周期。 货币或美元是投资者了解石油价格象资本市场中“盲人”的一个角度。 只有从多个角度进行观察,才能充分理解石油价格。
 
  原油作为一种商品,也是具有商品和金融属性的重要资产或金融工具。 对于商品而言,除了实际的供求关系之外,货币的宽松程度还直接决定了商品价格的水平。 因此,对于国际化程度最高的商品(例如原油),国际货币(尤其是美元)的宽松程度在一定程度上决定了油价水平。

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